探索 Compli Fi 简易的期权协议

Compli Fi Polygon 上的衍生品协议,目前提供看涨期权5 倍杠杆的平台。本文的重点是他们的期权平台。

什么是期权?

我想很多人和我一样,听到期权就望而却步。这是可以理解的,因为期权交易的概念对大多数不常做交易人来说是有点复杂。我将尝试以最简单的方式为大家做个解释。

假设你最喜欢的流行歌手将在 2 个月后举办一场音乐会,而目前票价为 100 美元。你很想参加这场音乐会,但是你在音乐会当天可能有事而不能参加。问题是,如果你现在不买票,那么未来几周的票价可能会因需求而暴涨。

然而,如果你可以购买这个音乐会门票的期权呢?

假设这个门票的期权费用现在是 5 美元。如果你买了这个期权,你将可在音乐会开始之前的任何时间以 100 美元的价格购买门票。如果你有事而不能参加音乐会,你也就只花了 5 美元。简单的说,买期权的作用和买保险是相同的概念。

上面的例子解释了看涨期权的基础概念。

基本上,期权允许你在预定的时间范围内(行权期)锁定一个预设的价格(执行价 Strike Price),而作为该期权的买家你有权利但没有义务在该价位行使期权。

Compli Fi 上的期权交易运作

Comp Fi 目前只提供看涨期权(Call Options)因为它是最常用的期权交易形式。用户有两种参与方式:作为交易者Trader)或作为流动性提供者LP)。

交易者

如果你是交易者,你就是期权买家。如果市场价格在行权期到期时(settlement date)高于执行价(strike price),作为买家的你将可获得无限的利润

举个例子,以下是目前他们提供的 ETH 看涨期权 (ETH Call Options)到期日 (settlement date) 是 01 Sep 2021 而执行价(strike price) 是 3500 美元。

作为期权买家,你必须使用相同的资产来支付该资产的期权,在本例中,用户必须使用 ETH 来支付期权费用 (option cost)。如果你看好 ETH 并认为它的价格在到期日(settlement date)时或之前将突破 3500 美元,你可以通过购买此 ETH 看涨期权来接触它的价格走势

下面的用户界面显示:目前一 份 ETH 看涨期权的价格约为 34.49 美元(或相当于 0.011 ETH)

此期权合约有两种可能的结果: ETH 在到期日(2021 年 9 月 1 日)时或之前低于或高于 3500 美元的执行价(strike price)。

  1. 低于 3500 美元

假设 ETH 跌至 3100 美元或甚至像黑天鹅事件的极端情况导致 ETH 跌至 $0,作为看涨期权买家,你在任何情况下失去的都只是 34.49 美元。

  1. 高于 3500 美元

假设 ETH 达到 3800 美元,作为 ETH 期权合约的买家(你可以根据需要购买任何数量的看涨期权合约,在我们的示例中,我们使用一份合约来简化计算过程),你的利润是这样计算的:

3800(ETH 市价)– 3500(执行价 strike price) – 34.49(期权费用 option cost)= 265.51 美元(每份看涨期权合约的利润,以 ETH 支付)

流动性提供者

如果你是流动性提供者,你就是期权卖家。你必须使用相同的资产做为抵押品来提供该资产的期权的流动性,而你赚取的利润将来自交易者所支付的期权费(option cost)

应用以上提到的 ETH 看涨期权 (ETH Call Options)例子,在期权到期日时同样的有两种可能的结果:ETH 在到期日(2021 年 9 月 1 日)时或之前低于或高于 3500 美元的执行价(strike price)。

  1. 低于 3500 美元

只要 ETH 不超过执行价(strike price),身为流动性提供者,你将保留所有用来做抵押品的 ETH 而交易者支付的期权费将是你的利润。

  1. 高于$3500 美元

你将放弃部分收益以支付给交易者,而这将被从你的抵押品中扣除。这听起来可能有点糟糕,但请记住,大多数情况下,流动性提供者必须支付的费用大部分可由交易者已经支付的期权费来补偿。从统计上讲,即使在传统的期权市场中也是一样的,做期权卖家往往比做期权买家更有利可图。如果你是某种资产的长期持有者,提供流动性是一个不错的选择,因为它可以提供稳定的现金流

Compli Fi 期权协议是一个精心设计的平台,为用户提供了一种高资本效率的方式来接触市价走势和供应流动性。当前可用于看涨期权的资产有:AAVECOMPLINKMATICUNIBTC ETH。在不久的将来,他们还将提供多种的执行价格和合约期限。感兴趣的读者可以访问他们的官方网站Medium 帐户

披露声明
此教育内容是由 CRΞ8R DAO 赞助的。 CRΞ8R DAO 是一个加密/Defi内容创建团体,旨在于为加密/Defi项目提供准确客观的内容以便用于营销目的。

潜力项目

我为何看好 Luna

Luna 处于整个 Terra 链生态系统的中心。但在谈论 Luna 之前,我们必须先谈谈 UST,因为 Luna 本质上是 UST 的储备货币(reserve currency)。让我为大家解释一下!

UST 是一种与美元锚定的算法稳定币。它的算法机制的工作方式是: 每铸造 1 美元的 UST,它会烧毁价值 1 美元的 Luna。当市场对 UST 的需求越高时,越多的 $Luna 会被烧毁 ;反之亦然,如果 UST 供过于求,则 UST 会被烧毁以从 UST 总供应中取出,其系统也会铸造等价的 Luna。简单地说,当市场对 UST 的需求高时,这意味着 $ Luna 会上涨,而当市场对 UST 的需求低时,则意味着 $Luna 价格会下跌。

如果 UST 和 Luna 之间的算法机制运行正常并且需求不断增长,这可能会助长 Luna 的烧毁速度和价格的快速上涨。例如,在今年年初 2 月到 5 月中,UST 的市场需求增加了 17 亿美元,那时我们清楚地看到了 Luna 价格快速上涨的现象,从略低于 2 美元增加到 22 美元。

然而,我不能说 Luna/UST 的算法机制一直是完美的。在 2021 年 5 月的加密货币市场崩盘期间,由于 Luna 的低流动性,UST 短暂失去了挂钩。然而,这其实是对他们的系统的一个很好的压力测试,Terraform Labs(Terra 生态系统背后的团队)在此后已进行了重大的更改以改进其系统。我相信 Luna/UST 当前的系统现在比以往任何时候都更加扎实。

稳定币算法机制能否成功或失败的关键因素之一最终归结为“效用”。效用让人们有理由持有 UST,而这在市场上可创造自然的需求。还记得最近 Titan 稳定币项目的崩溃吗? 他们的崩溃是由于巨鲸在市场上倾销大量代币而引起所谓的“死亡螺旋”,而这主要是因为他们的稳定币 (Iron) 没有真正的实用价值。 基本上,巨鲸倾销他们的代币导致 Titan 的价格迅速崩溃,这大大降低了收益农场的奖励,然后导致其他更多的人也倾销他们的 Titan 代币,因为收益奖励不再有利可图。在某一时间点,Titan 代币的价格甚至跌至 0。这就是所谓的“死亡螺旋”,也是最终导致该项目消亡的原因。

那么,Terra 生态系统如何为 UST/Luna 创造足够的效用和需求呢?以下是 Terra 生态系统中提供实际效用的一些主要应用程序/协议:

  1. Mirror:Mirror Protocol 是一个去中心化金融 (DeFi) 平台,它允许用户发行合成资产。这些资产是跟踪真实世界资产(例如股票)价格的加密代币。 例如,在平台上,用户可以使用 UST 铸造跟踪真实 TESLA 股票价格的代币,这些“合成”代币可被用于在此平台上做交易和投资。
  2. Anchor:Anchor 是一个储蓄协议,它接受 UST 存款,允许即时取款并向存款人支付低波动率的利率,通常在 18%-20% 的 APY 之间。 用户还可以质押 Luna 作为抵押来借出 UST。 他们未来的计划是让用户也可以质押 ETH、DOT 甚至 ICON 来借用 UST。 这将进一步增加 UST 的用例。
  3. Chai:Chai 是韩国的流动支付应用程序,消费者只需添加银行账户即可在线支付商品。 它目前在韩国拥有 250 万非加密的用户。
  4. 很多的应用程序还在开发阶段中。最近有一些著名的 VC 投资公司,如 Galaxy Digital 和 Arrington Capital,已承诺投资 1.5 亿美元以用于 Terra 生态系统的开发。
  5. 尽管 UST 目前是 Terra 生态系统中的主要稳定币,但它并不是唯一的稳定币。 其他稳定币如 KRT(韩元稳定币),CAT(加拿大稳定币),THT(泰铢稳定币),JPT(日本稳定币)等也正在开发阶段中。 如果对这些稳定币的需求开始急剧增加,Luna 的市场需求也将会迅速增加。
Terra 生态系统

用户购买和持有 $Luna 的另一个主要动机是,如果他们将 $Luna 质押在 Terra 站应用程序中,他们目前每周将获得 $MIR(Mirror 协议),$ANC(Anchor 协议)和 $MINE 代币(Pylon 协议)的空投。 随着更多应用程序在 Terra 生态系统 上出现,Luna 持有者也可能会收到他们未来的空投。

这篇文章比我平常的文章要长很多,但我希望它对你有帮助。我对 Luna 和 Terra 生态系统持乐观态度,但这不是财务建议,请大家自行做研究。加密投资有风险,所以请不要投资你不想损失的钱。

潜力项目

应用你的 DNA 赚取被动收入

你对自己的 DNA 如何为你赚取被动收入感兴趣吗?让我们一起探索吧!

首先,你知道你的基因组数据其实是一个非常有价值的资产吗?

你的基因组(genome)基本上就像是你身体的编程代码,而基因组测序(genome sequencing)可以揭示你的身体特征,健康风险,耐药性,是否是某种遗传病携带者等等。简单地说,你的基因组数据不仅是非常私密的信息,它同时在整体医学研究领域上极具影响力。政府,各种研究机构和制药公司都渴望获得大量基因组数据样本,因为这些数据可以加速对各种疾病的研究,并彻底改变临床护理和个人化医疗的未来。

在过去几年中,基因组测序 (genome sequencing) 技术已有了飞速的发展。在 2004 年,第一次人类基因组测序的成本为 30 亿美元,而在 2021 年的今天,该成本费用已降至约 700 美元。随着测序成本越来越低基因测序将成为一种常规,就像目前常用于体检的血液测试一样。据估计,在 2025 年到来前,全球将有超过 15 亿人的基因组被测序。在不远的将来你也可能对你的基因组进行测序,以下有一些你应该关心的问题:

  1. 所有权: 目前市场上有很多所谓的 DNA 分析家谱公司。据报导,他们曾经将客户的数据用于商业用途并从中获利。他们对客户基因组的一小部分 (0.02%) 进行测序,然后为客户提供一份关于血统和健康风险的报告。大多数客户不知道的是这些公司后来对他们的数据做了什么。根据报导,这些公司曾经转而将其数据用于商业用途并从中获利。虽然这并不违法,因为大多数客户在他们提交样品之前已在无知的情况下签署了一些协议,允许这些公司自由使用他们的数据。然而,这是一种不道德的做法,也不公平。
  2. 隐私和安全:你的基因组就是你的身份。想像以下场景:如果有人能够复制你的 DNA 并将其植入犯罪现场或者如果保险公司以某种方式掌握了你的数据并因此而歧视你,你该怎么办?也许这些是不太可能发生的情况,但可能性非零。你愿意冒险吗?因此,可以安全且匿名地存储基因组数据是非常重要的。

那 Genomes.io 如何帮助解决这些问题呢?

  • 他们为客户提供临床质量 30x 全基因组测序,然后基于此数据提供个人化的基因组报告。所有数据都将存储在个人的 DNA 存储库中,由称为 SEV-ES 的特殊技术保护。如果没有客户明确许可,任何人都无法获得访问权限,甚至 Genomes.io 也不行。
  • 客户可探索他们的整个基因组并深入了解他们的血统,特征,健康状况,健康风险和疾病携带者状态。这些信息仅供数据所有者查看,绝不会透露给第三方
  • 客户将有机会为医学研究贡献匿名的数据从而获得一些报酬。基本上,Genomes.io 将充当研究机构数据查询的经纪人,他们会通过手机应用程序将这些查询通知客户。接受或拒绝查询将由客户自己决定。如果他们选择接受查询,则只有一小部分数据会被以匿名方式与查询者共享。每个查询的报酬范围约为 20-50美元。如果需求高而频繁,这将会是个不错的被动收入来源

接下来是我觉得最有意思的部分。 Genomes.io 将如何结合 DeFi 以实现成本效益并提升客户的报酬呢?

首先,他们在以太坊上创建了 2 个代币:$Gene 和 $Gnome

$Gene 是个通货紧缩的代币,最大供应上限为 10 亿枚。每当客户使用代币购买测序套件时,一部分的代币会被烧毁。 $Gene 代币也是研究机构用来支付客户接受查询后的报酬。它的通货紧缩性质将激励研究机构尽早购买和持有 $Gene 代币,以便他们能够获得尽可能多的查询。除了查询的报酬之外那些将他们的基因组上传到存储库的客户也可以每天赚取 $Gene 代币奖励,除此之外他们还可以通过质押 $Gnome 代币以进一步提升这个奖励。

$Gnome 主要是一个治理代币,它们会被根据需要而铸造以奖励流动性提供者。是的,你没听错,Genomes.io 很快将会在 SushiSwap 平台上提供收益农场的机会

在接下来的几个月里,Genomes.io 将在 SushiSwap 的 MISO 平台上推出两轮代币销售。你可以在他们的官方网页上阅读更多相关信息。然而,他们正在 Discord 上进行一轮特别的预售。在这轮预售中早期投资者可获得最优惠的价格再加上额外的 $Gnome 代币奖励。据我所知,如果他们能在这轮预售中筹集到足够数量的 ETH,他们将取消第一轮的 MISO 代币销售。有兴趣的朋友可以到他们的 Discord 频道(有中文频道)查询。

披露声明
此教育内容是由 CRΞ8R DAO 赞助的。 CRΞ8R DAO 是一个加密/Defi内容创建团体,旨在于为加密/Defi项目提供准确客观的内容以便用于营销目的。

潜力项目

探索 Hop Protocol – 它将如何帮助以太坊扩容

文章来源:https://cryptotesters.com/blog/hop-bridge

随着ETH 成为区块链上主要交易活动的中心,L2(例如 Optimism 和 Arbitrum)和侧链(例如 Polygon)现在已成了必要的扩容解决方案,以便以太坊网络继续以高效和经济的方式运行。

然而,L2 和侧链解决方案仍然面临一些挑战。其中一个主要的挑战是资产从 L2 转移回以太坊主网所需的时间,也就是’Exit Time‘或’提款时间’。如下图所示,一些解决方案的提款可能需要长达一周的时间。

提款时间长会导致各个 L2 解决方案之间出现障碍并造成损害用户体验的摩擦(friction),而这就是 Hop Protocol 将试图解决的问题。如下图所示,Hop Protocol 将在每个 L2 网络之间建立桥接,而以太坊则是每个扩容解决方案所连接的中心枢纽。通过 Hop,用户可以在不同的 L2 之间移动他们的资金,也可以即刻地将他们的资金从 L2 提取到以太坊主网上。

那 Hop 是如何做到这一点的?它主要是通过两个机制:

  1. 桥接代币:这些代币可以在 L2 网络之间快速移动并可被用于赎回在 L1 上的基础资产。例如,hETH(桥接代币)可用于兑换 ETH,hUSDC(桥接代币)可用于兑换 USDC 等等。
  2. AMM(自动化做市商): 它的工作原理类似于 Uniswap,让用户在桥接代币和其相应的规范代币之间进行交换。

让我用下面的图片来说明这两个机制是如何运作的。如果以太坊上的 Alice 想向 Optimism L2 发送 4 枚ETH,她可以通过 HOP 桥将她的 4 枚 ETH 转换为 4 枚 hETH(桥接代币),然后通过 Hop AMM 她的 hETH (桥接代币)可以被换为她可在 Optimism 网络上使用的规范 ETH 代币。而所有这些操作都可以在几分钟内完成。

在大家仍热切期待着 Optimism 和 Arbitrum 解决方案的到来的同时,今天 Hop Protocol 已首先推出了在 ETH,Polygon 和 xDai 链之间的桥接和 AMM。 USDC 是目前用户可以桥接的第一个资产。在接下来的几周内他们将逐步地添加 ETH,DAI,USDT,wBTC 和 MATIC。

目前用户还可以为在 Polygon 上的 AMM 的 USDC/hUSDC 池提供流动性,为这个池提供流动性的明显优点是用户将完全不会有 IL(无常损失)的风险。而且除了赚取交易费之外,用户还可以获得额外的 $MATIC 作为激励奖励。

在撰写本文时,提供 USDC 流动性的回报约为 200% APY。我想随着更多人参与,这 APY 终究会下降,但由于额外的激励奖励,我认为最终收益仍然是会非常有利可图的。有兴趣的朋友可以马上去 Hop Exchange 试试!

📢 如果你有任何疑问请在我们的社交媒体上留言,也欢迎大家来我们的 Telegram 电报群聊天哦!

潜力项目

探索超低风险衍生品平台 Compli Fi,他们是怎么做到的?

如果你和我一样,不敢碰杠杆和衍生品之类的交易主要是因为清算风险还有概念上的复杂性,那么和我一起探索 Compli Fi 吧!

Compli Fi 与其他衍生品平台最大的区别在于他们:

不强制平仓,不追加保证金,用户也不会有违约风险因为所有衍生品都是完全有抵押的。

这也是他们独特的产品宣传口号,让我们简单地看一下他们是如何做到的。

大体上,Compli Fi 是一个与自动化做市商 (AMM) 相结合的衍生品发行协议。除了衍生品部分之外,他们的产品类似于 Uniswap,主要目的是允许用户可以轻松地进行衍生品交易和提供流动性。 Compli Fi 最近迁移到了 Polygon 链,因此 gas 费用几乎底到可以忽略不计,这对小规模用户来说是个好消息。

基本上,用户可以通过两种方式参与:1. 交易 (trade) & 2. 提供流动性 (invest)

1. 交易

使用交易服务的用户可以简单地通过存入 USDC 然后押注某个货币的价格上涨或下跌,目前平台提供 4 个可押注的货币:BTCETHLINK,和MATIC。他们的 5x(五倍)代币在价值方面有放大效应,也就是说实际货币价格上涨或下跌 20% 将导致“名义货币价值”上涨或下跌 100%。

举个例子,如果你在 BTC 市价$50,000 美元(实际货币价格)的时侯买了值$100 美元的“看涨UP”代币,隔天BTC 市场价格暴跌 20% 至 $40,000 美元,这对你所买的“看涨UP”代币价值(名义货币价值)的影响将有放大五倍的作用。换句话说,实际货币下跌 20% x 5 = 名义货币下跌100%。你当初花的 $100 美元现在将呈现“负 100%”的状况,也就是 $0。

好消息是他们的衍生品是完全有抵押的,如果还在合同期内你的头寸不会因为 BTC 市价暴跌而被平仓。如果两天后 BTC 市场价格反弹 10% 至 $45,000 美元,你买的“看涨UP”代币将反弹 10% x 5 = 50%,也就是说你的原始投资将回弹 50%,此时如果你决定放弃你的头寸,你可赎回 $50 美元,减去交易费用。

该协议最好的特性之一是用户不会有违约风险,它是通过设置名义利润的上限为 +100% 和下限为 -100% 来实现这一点的。换句话说,如果实际货币价格上涨多于 20% 交易者的最大回报仍然只有 +100% 的名义利润;反之亦然,如果实际货币价格下跌多于 20% 交易者的最大损失也只是 -100% 他们的原始投资,也就是说他们的损失永远不会超过最初投入的金额。

那有朋友可能会问:如果上限是 +100% 的话,这是意味交易者的收益不能超过他们最初投入的 2 倍吗?我也有同样的疑问,但与 Compli Fi 创始人详细交谈后,我发现利润上限其实是无限的,而进入市场的时机是关键之一

让我解释一下:如果你将市场开盘时的“看涨UP”代币名义价值视为 $1 美元,假设你在此时入市,你的利润上限将是固定的 +100%,也就是说 $2 美元是你可获得的最大利润。然而,交易者是随时都可进入市场的,而选择一个好的时机可以扩大超过 +100% 的上限。举个例子,假设市场开盘后隔天市价暴跌了 10%,这意味著名义价值也将跌至 10% x5 = 50%,在我们的示例中,$1 美元的起始价值现在将为 $0.50 美元(注意,其上限价格在这个合同期内是固定的,为$2 美元)。如果交易者选择在此时入场,潜在的利润上限现在变为 $2/$0.50 = 四倍或 +300%。我认为经验丰富的交易者将能够根据各种市场条件使用 Compli Fi 来安全地交易或对冲他们的其他投资。显然我不是个专业交易员,但这对我来说的确很有意思。

2. 提供流动性

如果你不想押注货币价格走势,赚取被动收入的一个好方法是提供流动性。当用户在 Compli Fi 上提供 USDC 流动性时,它将平均铸造 5x 看涨 和 5x 看跌代币,随着交易者使用平台,流动性提供者的 LP 头寸会开始累积交易费。

在过去 2 个月内,所有池的 USDC 平均回报率为 40%APY。目前对 LP 来说最安全的策略是同时为所有的池提供流动性。这是通过稳定币获得被动收入的绝佳方式。

请注意,下面的视频谈到了由于交易者赢家数量多于输家数量,LP 提供者可能会获得负收益。 这是不正确的。更准确的信息是当多数交易者强烈倾向于在某一侧押注时,这有可能会造成流动性池失衡。 这个问题主要可以通过他们设计的多元化费用机制来缓解。这也就是为什么同时为所有的池提供流动性是保证收入的最好方式。

我希望这篇文章能帮助大家理解 Compli Fi 协议及其独特的功能,但如果一切仍然有点复杂而且你需要更详细的说明,请参考下面提供的视频。*如需中文字幕,请点击CC

披露声明
此教育内容是由 CRΞ8R DAO 赞助的。 CRΞ8R DAO 是一个加密/Defi内容创建团体,旨在于为加密/Defi项目提供准确客观的内容以便用于营销目的。

潜力项目

Basket DAO – 独一无二的 DeFi 指数币

你看好 DeFi 未来的发展但很困惑哪些代币值得投资吗?

目前市场上已有很多 DeFi 指数币,但 Basket DAO($BDI)是最独特的。$BDI 不仅涵盖了所有表现最佳的 DeFi 蓝筹币,并且具有自动生成收益的能力。那它是如何做到这点呢?

下图你可以看到 $BDI 所包含的 15 个代币的列表和每个代币占的百分比,其中 UNI 占了将近 20%。注意到这个 UNI 不仅仅是原生代币,它是 yvUNI,也就是 Yearn 的机枪池代币。 Yearn 机枪池代币是原生代币被存入机枪池后可获得的,该代币的特殊能力是可以产生收益和自动复利。

你可以看到 yvUNI 目前正产生著 0.2595% 的 APY。继续往向下看这个列表,里面还有更多 Yearn 的机枪池代币,目前表现最好的是 yvSNX 和 yvBoost,分别获得 13% 和 20% 的 APY。

除了自动生成收益的代币,$BDI 还包含其它有展望的 DeFi 币,这些币是被 BDI 社区投票选中纳入的。如果你想接触 DeFi 市场,但又不想麻烦地购买多个代币,那么 $BDI 是一个绝佳选择。 它可自动生成收益的能力是额外的优势,也是目前市场上独一无二的。

去哪里买 $BDI 呢?

有两种方式;第一种是去 Basket DAO 网站以通过存入 $ETH 来铸造 $BDI,第二种是使用 $ETH 直接从 SushiSwap 购买。由于目前以太坊的高 gas 费用铸币可能会花费很多钱,我推荐直接从 SushiSwap 购买

如果你想了解更多,请参考以下视频。Basket DAO 将在未来几天内推出两个高 APY% 的收益农场,让用户有机会赚取额外的 $Sushi 和 $BASK 代币。此视频也将解释他们的治理代币 $BASK 的新方向*如果你需要中文字幕,请点击CC

披露声明
此教育内容是由 CRΞ8R DAO 赞助的。 CRΞ8R DAO 是一个加密/Defi内容创建团体,旨在于为加密/Defi项目提供准确客观的内容以便用于营销目的。

热点话题 潜力项目

虾米?! 这个 CryptoPunk 值 400 个 ETH?

一个小时前,这个 CryptoPunk NFT 以 400 ETH(约 $84.6 万美元)的价格售出 😱

很多人可能会说,这太疯狂了; 但我觉得这只是一个开始

CryptoPunk 是有史以来第一个建立在以太坊上的 NFT 项目,由于其历史意义,这本身就是宝贵的。该项目于 2017 年中首次推出,固定数量为 10,000。当时任何拥有 ETH 地址的人都可以免费索取。在仅仅一年前,大多数 CryptoPunk 还不到 1 个 ETH,CryptoPunk 价值在 2021 年初才开始起飞。

📌当然,这不是出去开始购买 NFT 的建议哦!大多数 NFT 实际上非常缺乏流动性。如果你决定要买 NFT,不要指望立即赚大钱。你应该买你喜欢和且深感兴趣的东西。

热点话题

Yearn Finance –去中心化资产管理

作者: SEBA 瑞士加密银行
翻译: 简雯婷🐝小蜜蜂@ClarkWendy

摘要
在本期 <数字资产投资者> 中,我们涵盖了最大的去中心化资产管理协议, Yearn Finance。我们谈到它的公平启动、其代币的价值驱动因素,它的竞争优势和重要的协议更新。最后,我们尝试使用 DCF 为其代币找到公允价值。

引言

Yearn Finance 是一个去中心化金融 (DeFi) 协议,它首创了资产管理为用户以稳定和高风险资产赚取被动收益。大家可以将其视为一个自动化资产管理机器人,它可将存款人的资金分配到可以产生最佳收益的策略中以获得最高的回报。

最初由 Andre Cronje 推出的简单收益生成产品(名为 iEarn)如今已演变成建立在智能合约基础上的金融大厦。iEarn 是一个简单的产品,可以通过像 Compound,Aave 和 dYdX 等高利息生成协议出借资产。然而 Yearn Finance 可做的不仅仅是将资金分配到不同的稳定币储蓄账户。

Yearn Finance 提供广泛的产品,其中最主要的是机枪池。机枪池基本上是动态策略聚合器,将资金分配给各种策略,为存款人选择的资产(不仅仅是稳定币)提供最佳收益,让用户在保持对首选资产的敞口的同时也赚取收益。

背景

Yearn 于 2020 年 7 月中旬推出了其治理代币,YFI,并被吹捧为 DeFi 领域中最公平的代币分配之一。YFI 代币被作为激励奖励提供给一些 Curve 和 Balancer 池的流动性提供者,这些用户也必须将他们的流动性抵押在协议中。一开始,只有 30,000 枚 YFI 代币被铸造并完全分配给所有的抵押者。之后,社区批准了提案 0,允许协议铸造更多的 YFI,为流动性提供者,开发者和贡献者供应持续的激励。

由于供应有限且使用率高,尽管创始人声称其财务价值为零,但YFI的价格在推出后的几个月内从 32 美元飙升至 43,000 美元左右。然而,我们认为 YFI 治理代币必须具有重要价值才能帮助平台正常运行,因为代币持有者决定了存款人的回报率。在撰写本文时,YFI 已锁定了 38 亿美元的价值,其中约 78% 被锁定在机枪池中。

为什么 YFI 应该有一个非零值?

并不是所有的治理代币都是一样的。 YFI 允许持有者为机枪池的策略进行投票,改变费用结构,铸造新币并分配激励奖励给贡献者。代币持有者还控制着价值约6亿美元的协议金库。有一个非零的价格意味着如果作出错误决定,那些做出治理决策的人会失去一些价值。因此,代币持有者会有一定的动力去做出正确的决策,以提升策略的吸引力并增加管理资产和协议收入。

Yearn 的防御能力

开源项目是可以被分叉的。在这种情况下,Yearn 的防御能力是什么?Yearn 的主要竞争优势之一是它与策略家分享收益。根据 YIP-52(Yearn 改进提案),Yearn 让机枪池策略家在策略中成为平等伙伴。Yearn 机枪池向存款人收取 2% 的年度维护费和 20% 的绩效费。在 YIP-52 之前,策略家仅从绩效费中赚取 0.5%,而 19.5% 被送入协议金库。YIP-52 获得批准后,利润在策略家和协议金库之间平分。如果机枪池的规模很大,一个好的策略可以为其创造者带来可观的收益。在所有去中心化资产管理公司中,Yearn 管理的资产量是最高的,因此,它可为最好的策略家提供最高的奖励,以用来激励他们只与 Yearn 分享策略。这创造了更好的回报,更大的资产管理规模和更优秀的策略家的良性循环。

其次,虽然有点讽刺,但信任是增加网络效应的一个重要点。例如,根据我们在币安智能链上看到的一些以太坊分叉项目所发生的情况来看,如果团队分叉了该项目但没有深入了解它,则他们较有可能被黑客攻击和利用。Yearn 的团队是该领域的先驱,并已显示了其适应不断变化的环境的能力。当收益率下降时,他们改变了机枪池的策略以增加它的收益。当缺乏新策略时,治理通过以增加策略家的奖励来应对。适应性指向团队长期交付的能力,而分叉的寿命可能较短。

但收益是 Yearn 可持续的特征吗?

一个明显的问题是加密资产中的收益率是否可以一直持续。值得庆幸的是,传统金融并没有设定太高的标准,即使在发达国家,利率也接近于 0%。我们认为加密资产生态系统内的收益率将遵循周期。较高的收益会吸引较多的用户,从而增加费用。较高的费用会使小规模投资者望而却步,因此收益率会下降。随着小规模投资者停止与区块链互动,费用会下降。接着下一个周期价格上涨与较低成本费用相结合再次鼓励小规模投资者参与,循环像这样不断地重复。我们上一期的<数字资产投资者> 已解释了这一假设。DeFi 代币的价格在最近的加密货币崩盘中受到打击,但锁定在各种 DeFi 协议中的代币数量几乎保持不变。越来越多的比特币和稳定币想要在以太坊区块链上寻找被动收益。因此我们认为 DeFi 还有很长的路要走。

投资论文

自下而上

DeFi 的兴起使持有者不仅可以从价格上涨中受益,还可以从各种资产上获得被动收入。Yearn 为后者提供了服务。虽然持有者也可以在没有 Yearn 的情况下自己赚取被动收益,但该协议提供了一些好处。首先,它比普通持有人移动自己的资金更为安全。DeFi 是一个狂野的西部,即使是那些了解技术方面的人也可成为黑客和漏洞利用的受害者。普通用户是不可能在像这样的动态环境中适当地审计智能合约和部署资金。Yearn 的团队经验丰富,比大多数用户更了解可能的陷阱,因此能够提供较好的风险调整回报。其次,我们知道 gas 费用是非常地高。小规模投资者(< 10,000 美元)付不起费用,无法跟上几个收益农场的步伐。Yearn 提供了汇集资金的好处,从而可补贴用户的 gas 费用成本。

YFI 可直接从平台的收益中受益。该协议收取 2% 的管理费和 20% 的绩效费。全部的管理费和 50% 的绩效费都将归属于由代币持有者控制的金库。扣除掉费用后,该协议收益将被用于从公开市场回购YFI(请查看下面的 YIP-56)。由于 YFI 供应数量有限,TVL 正不断地增长以及来自协议金库的持续购买压力,此代币模型很可能会成为未来 YFI 市价的强大驱动力。

自上而下 – 宏观环境渴望像 YFI 这样的产品

世界上大部分发达的地区都正在老龄化。婴儿潮一代将在未来几年就会退休了,养老金将成为他们生活中必不可少的一部分。与上一代相比,婴儿潮一代的不同之处在于目前的退休条件已经改变了。首先,随着预期寿命的增长,在 60 岁退休的人可能还会再多活 25 年,他们将严重依赖养老金来过活。其次,当上一代退休时,利率在 18% 左右,是有利于储蓄者的。而目前的利率是接近于 0 的,这并不能激励储蓄。大量退休人口和接近零的利率相结合在一起是一个很糟糕的组合。大多数的发达国家都面临(或将面临)这个问题。

比特币一直是加密资产行业的旗手。然而,2020 年已证明,稳定币也是数字资产革命中令人兴奋的方面之一。稳定币带来了赚取美元收益的机会。这不仅对加密货币长期持有者来说是一个令人兴奋的机会,而对处于尖端的基金来说也是非常令人兴奋的,因为这些基金的任务是从他们投资组合的某些部分赚取约 6-8% 的年回报率。目前养老基金持有价值约 32 万亿美元的资产(仅美国就持有约 18.8 万亿美元)。我们生活在一个负收益债务总额已超过 17 万亿美元的世界,而Microstrategy 和特斯拉等上市公司已选择比特币作为储备资产。

虽然现在对养老基金来说可能还为时尚早,但很多有冒险精神的基金和个人,为了摆脱负收益环境,可能会想测试一些建立在以太坊上的平台。未来随着传统金融和去中心化金融的融合,Yearn Finance,因目前已占有相当大的资本份额,将处于有利地位作为去中心化资产管理领域的领导者。

治理和重要的协议变更

就治理而言,YFI 是最活跃的协议之一。一般来说,提案首先会在治理论坛上被提出和讨论,然后以 YIP(Yearn Improvement Proposal 或 Yearn 改进提案)的形式在链上投票。Yearn 也是第一个定期提供季度收益报告的 DeFi 协议。我们认为这应该成为 DeFi 领域的规范。

YFI 供应量的变更 (提案 0 和 YIP-57)

第一个提议是改变 YFI 的供应量。YFI 从最公平的代币分配之一开始,之后社区决定铸造更多的代币。最近,根据 YIP-57,已铸造了 6,666 枚YFI代币以支持协议开发的需求。它允许 Yearn 为开发人员提供归属计划(2,222 YFI)以调整激励措施。其余的代币被存入财库以用于协议增长。

机枪池费用结构变更 (YIP-51)

Yearn V1 机枪池有不同的费用结构,每次提款都要收费。而 YIP-51 将费用结构更改为 2/20 的模型,其中协议收取 2% 的维护费和 20% 的绩效费。

让策略家成为 skin in the game(利益共享,风险共担)合作伙伴 (YIP-52)

在 20% 的绩效费中,19.5% 归协议金库,而 0.5% 分配给机枪池策略家。 YIP-52 的治理提案让策略家在绩效方面成为平等的合作伙伴。这个变更的理由很简单,Yearn 的防御能力依赖于策略家利用最佳收益机会,因此它需要激励最优秀的策略家做同样的事情。

为了建立 Yearn 而回购 (YIP-56)

当 YFI 刚开始时,YFI 持有者必须将 YFI 质押到治理机枪池中才能获得协议收入的份额。随着 YIP-56 生效后,治理机枪池被淘汰掉,协议开始通过从市场回购 YFI 来分配利润。它简化了质押和治理,并将奖励分配到代币持有者之间。YIP 还提高了收益的税收效率,因为通过回购实现的资本收益的税收会低于通过抵押代币获得的份额收入。这个变更的另一个副作用是使 YFI 更有效率,因为持有者可以在使用 YFI 的同时投票。举个例子,用户可以将 YFI 作为抵押品在 Maker 上铸造 DAI,并使用其他 DeFi 协议应用 DAI 来赚取利息。

估值

自 2020 年 8 月以来,Yearn 累计产生了超过 800 万美元的奖励,其中近 500 万美元是在 2021 年 4 月前赚取的​​,换句话说仅 4 月一个月内就赚取了 270 万美元。

评价 Yearn Finance 是一项繁琐的任务。 Yearn 与其他几种协议一起工作,无论是以合作的形式还是仅应用它们。值得一提的合作伙伴是 Curve,SushiSwap,Cream 和 Badger。协议的可组合性使得很难预测未来的增长会如何发展。

我们假设三种情况 – 看涨,基准和保守。这些情景采用了不同的增长率和每单位花费的收入假设。对于看涨情景,收入/支出为 2 倍,而基准情景和保守情景的收入/支出分别为 1.5 倍和 1.2 倍。

使用 25% 的贴现率,5% 的终端增长率,并赋予所有三种情景同等的权重,我们得出的结论是每个 YFI 的公允价值约为 75,000 美元。

Figure 1: Bullish scenario

Figure 2: Base Case Scenario

Figure 3: Conservative Scenario

风险

正如所有其他 DeFi 协议一样,Yearn 也有智能合约的风险。Yearn 的特殊风险是收益率逐渐消失并长时间地保持低位状态。低收益意味着没有办法激励投资者将资金锁定在 Yearn。低收益率通常是熊市的现象。Yearn 的团队将如何解决长期低收益率的问题还有待观察。尽管最近价格下跌而且市场情绪也低迷,Yearn 仍然持续地为稳定币和 Curve 相关产品提供丰厚的收益。

结论

尽管 Yearn Finance 是一个开源协议,他们的策略可以被复制,但我们认为 Yearn 有一个独特的主张 – 通过丰厚的报酬来激励策略家轮换资金以赚取高风险调整后的回报。我们认为 Yearn Finance 经验丰富的团队和强大的社区是它的竞争优势。它在去中心化资产管理项目中拥有最高的 TVL,并且有平等的利润分享,是最有可能吸引聪明和拥有 alpha(诀窍)的人。它可吸引和留住策略家的能力应该能使被动投资者相信该平台将继续为他们找到最有利的 alpha。

关于 Yearn 潜力项目

我看好哪些币?

我和大家分享一下我看好的币吧📈🚀。 但在此之前,请知道我显然有偏见为什么? 📢

我是 YFI 团队的一员DeFi 是我深入研究的领域。我在这里所有说的仅是个人观点不是财务建议

  • Yearn Finance ($YFI)🧙‍: DeFi 操作有点像乐高玩具(Lego),经常涉及很多复杂的步骤。 YFI 的机枪池使 DeFi 变得简单容易。 每个池都是可以自动复利的, 而且可以有多种策略,取决于哪个”农场“最赚钱,它会自动更改策略。 作为用户,你无需自己执行任何操作。
  • SushiSwap ($Sushi): 与Uniswap相比,SushiSwap团队比较愿意与其他项目合作。我也持有UNI🦄,但我认为 SUSHI 目前具有较好的代币模型。 Sushi 持有者可以获得手续费分红。 另外,oSushi 的提案已被提出,基本上建议 Sushi 采纳 CRV 代币模型,这对价格走势是利多的
  • AAVE Protocol ($Aave): 借贷平台,每天的收入约为 200 万美元。有传言说 AAVE 正在为一些大型机构建立隐私的池以进行在进入 DeFi 之前的试验🤫
  • Terra 链生态系统 ($Luna, $Mirror, $Anchor等): 我之前已介绍过。你可以在我们页面上的 #defi科普 下找到。我认为这是DeFi领域中的一匹黑马。🐴
  • KeeperDao ($Rook)♟: 这是一个较复杂的协议,涉及 MEV(矿工可提取价值)。我就不在这里详细介绍了。
  • FTX ($FTT): 有很大的潜力交易所。我之前也已介绍过。

我没有涵盖所有细节。 如有任何疑问,请在下面留言。

潜力项目

Mirror 协议,超低 gas 费

由于最近以太坊的 gas 费用很高,所以两个月前我开始尝试在Terra链上进行流动性挖矿。

目前每笔以太坊交易的费用大约为 20-80 美元(具体取决于复杂程度), 如果投资不超过 5000 美元这是非常昂贵的。 但 Terra 链上的大多数交易只需不到0.1美元的费用即可完成。对于较小的帐户来说,这是一个不错的选择。

在短短的两个月中,我的投资已经翻了2倍。 这是由于 Luna&Mirror 代币的价格近来持续的上涨, 而 Mirror 平台上的流动性挖矿收益也相当可观 (目前年化报酬率大约 100-200%+ APY)。

这是有关Luna 和 Mirror 协议的好文章。 如果你有兴趣,请在下面留言。 如果有足够的人对此感兴趣,我可能会写一篇教程文章,以便你也可以学习和尝试一下在 Terra 链上进行流动性挖矿。

潜力项目