探索 Compli Fi 簡易的期權協議

Compli Fi Polygon 上的衍生品協議,目前提供看漲期權5 倍槓桿的平台。本文的重點是他們的期權平台。

什麼是期權?

我想很多人和我一樣,聽到期權就望而卻步。這是可以理解的,因為期權交易的概念對大多數不常做交易人來說是有點複雜。我將嘗試以最簡單的方式為大家做個解釋。

假設你最喜歡的流行歌手將在 2 個月後舉辦一場音樂會,而目前票價為 100 美元。你很想參加這場音樂會,但是你在音樂會當天可能有事而不能參加。問題是,如果你現在不買票,那麼未來幾週的票價可能會因需求而暴漲。

然而,如果你可以購買這個音樂會門票的期權呢?

假設這個門票的期權費用現在是 5 美元。如果你買了這個期權,你將可在音樂會開始之前的任何時間以 100 美元的價格購買門票。如果你有事而不能參加音樂會,你也就只花了 5 美元。簡單的說,買期權的作用和買保險是相同的概念。

上面的例子解釋了看漲期權的基礎概念。

基本上,期權允許你在預定的時間範圍內(行權期)鎖定一個預設的價格(執行價 Strike Price),而作為該期權的買家你有權利但沒有義務在該價位行使期權。

Compli Fi 上的期權交易運作

Comp Fi 目前只提供看漲期權(Call Options)因為它是最常用的期權交易形式。用戶有兩種參與方式:作為交易者Trader)或作為流動性提供者LP)。

交易者

如果你是交易者,你就是期權買家。如果市場價格在行權期到期時(settlement date)高於執行價(strike price),作為買家的你將可獲得無限的利潤

舉個例子,以下是目前他們提供的 ETH 看漲期權 (ETH Call Options)到期日 (settlement date) 是 01 Sep 2021 而執行價(strike price) 是 3500 美元。

作為期權買家,你必須使用相同的資產來支付該資產的期權,在本例中,用戶必須使用 ETH 來支付期權費用 (option cost)。如果你看好 ETH 並認為它的價格在到期日(settlement date)時或之前將突破 3500 美元,你可以通過購買此 ETH 看漲期權來接觸它的價格走勢

下面的用戶界面顯示:目前一 份 ETH 看漲期權的價格約為 34.49 美元(或相當於 0.011 ETH)

此期權合約有兩種可能的結果: ETH 在到期日(2021 年 9 月 1 日)時或之前低於或高於 3500 美元的執行價(strike price)。

  1. 低於 3500 美元

假设 ETH 跌至 3100 美元或甚至像黑天鵝事件的極端情況導致 ETH 跌至 $0,作為看漲期權買家,你在任何情況下失去的都只是 34.49 美元。

  1. 高於 3500 美元

假設 ETH 達到 3800 美元,作為 ETH 期權合約的買家(你可以根據需要購買任何數量的看漲期權合約,在我們的示例中,我們使用一份合約來簡化計算過程),你的利潤是這樣計算的:

3800(ETH 市價)– 3500(執行價 strike price) – 34.49(期權費用 option cost)= 265.51 美元(每份看漲期權合約的利潤,以 ETH 支付)

流動性提供者

如果你是流動性提供者,你就是期權賣家。你必須使用相同的資產做為抵押品來提供該資產的期權的流動性,而你賺取的利潤將來自交易者所支付的期權費(option cost)

應用以上提到的 ETH 看漲期權 (ETH Call Options)例子,在期權到期日時同樣的有兩種可能的結果:ETH 在到期日(2021 年 9 月 1 日)時或之前低於或高於 3500 美元的執行價(strike price)。

  1. 低於 3500 美元

只要 ETH 不超過執行價(strike price),身為流動性提供者,你將保留所有用来做抵押品的 ETH 而交易者支付的期權費将是你的利潤。

  1. 高於$3500 美元

你將放棄部分收益以支付給交易者,而這將被從你的抵押品中扣除。這聽起來可能有點糟糕,但請記住,大多數情況下,流動性提供者必須支付的費用大部分可由交易者已經支付的期權費來補償。從統計上講,即使在傳統的期權市場中也是一樣的,做期權賣家往往比做期權買家更有利可圖。如果你是某種資產的長期持有者,提供流動性是一個不錯的選擇,因為它可以提供穩定的現金流

Compli Fi 期權協議是一個精心設計的平台,為用戶提供了一種高資本效率的方式來接觸市價走勢和供應流動性。當前可用于看漲期權的資產有:AAVECOMPLINKMATICUNIBTC ETH。在不久的將來,他們還將提供多種的執行價格和合約期限。感興趣的讀者可以訪問他們的官方網站Medium 帳戶

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此教育內容是由 CRΞ8R DAO 赞助的。 CRΞ8R DAO 是一個加密/Defi內容創建團體,旨在于為加密/Defi項目提供準確客觀的內容以便用於營銷目的。

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我為何看好 Luna

Luna 處於整個 Terra 鏈生態系統的中心。但在談論 Luna 之前,我們必須先談談 UST,因為 Luna 本質上是 UST 的儲備貨幣(reserve currency)。讓我為大家解釋一下!

UST 是一種與美元錨定的算法穩定幣。它的算法機制的工作方式是: 每鑄造 1 美元的 UST,它會燒毀價值 1 美元的 Luna。當市場對 UST 的需求越高時,越多的 $Luna 會被燒毀 ;反之亦然,如果 UST 供過於求,則 UST 會被燒毀以從 UST 總供應中取出,其系統也會鑄造等價的 Luna。簡單地說,當市場對 UST 的需求高時,這意味著 $ Luna 會上漲,而當市場對 UST 的需求低時,則意味著 $Luna 價格會下跌。

如果 UST 和 Luna 之間的算法機制運行正常並且需求不斷增長,這可能會助長 Luna 的燒毀速度和價格的快速上漲。例如,在今年年初 2 月到 5 月中,UST 的市場需求增加了 17 億美元,那時我們清楚地看到了 Luna 價格快速上漲的現象,從略低於 2 美元增加到 22 美元。

然而,我不能說 Luna/UST 的算法機制一直是完美的。在 2021 年 5 月的加密貨幣市場崩盤期間,由於 Luna 的低流動性,UST 短暫失去了掛鉤。然而,這其實是對他們的系統的一個很好的壓力測試,Terraform Labs(Terra 生態系統背後的團隊)在此後已進行了重大的更改以改進其系統。我相信 Luna/UST 當前的系統現在比以往任何時候都更加紮實。

穩定幣算法機制能否成功或失敗的關鍵因素之一最終歸結為“效用”。效用讓人們有理由持有 UST,而這在市場上可創造自然的需求。還記得最近 Titan 穩定幣項目的崩潰嗎? 他們的崩潰是由於巨鯨在市場上傾銷大量代幣而引起所謂的“死亡螺旋”,而這主要是因為他們的穩定幣 (Iron) 沒有真正的實用價值。 基本上,巨鯨傾銷他們的代幣導致 Titan 的價格迅速崩潰,這大大降低了收益農場的獎勵,然後導致其他更多的人也傾銷他們的 Titan 代幣,因為收益獎勵不再有利可圖。在某一時間點,Titan 代幣的價格甚至跌至 0。這就是所謂的“死亡螺旋”,也是最終導致該項目消亡的原因。

那麼,Terra 生態系統如何為 UST/Luna 創造足夠的效用和需求呢?以下是 Terra 生態系統中提供實際效用的一些主要應用程序/協議:

  1. Mirror:Mirror Protocol 是一個去中心化金融 (DeFi) 平台,它允許用戶發行合成資產。這些資產是跟踪真實世界資產(例如股票)價格的加密代幣。 例如,在平台上,用戶可以使用 UST 鑄造跟踪真實 TESLA 股票價格的代幣,這些“合成”代幣可被用於在此平台上做交易和投資。
  2. Anchor:Anchor 是一個儲蓄協議,它接受 UST 存款,允許即時取款並向存款人支付低波動率的利率,通常在 18%-20% 的 APY 之間。 用戶還可以質押 Luna 作為抵押來借出 UST。 他們未來的計劃是讓用戶也可以質押 ETH、DOT 甚至 ICON 來借用 UST。 這將進一步增加 UST 的用例。
  3. Chai:Chai 是韓國的流動支付應用程序,消費者只需添加銀行賬戶即可在線支付商品。 它目前在韓國擁有 250 萬非加密的用戶。
  4. 很多的應用程序還在開發階段中。最近有一些著名的 VC 投資公司,如 Galaxy Digital 和 Arrington Capital,已承諾投資 1.5 億美元以用於 Terra 生態系統的開發。
  5. 儘管 UST 目前是 Terra 生態系統中的主要穩定幣,但它並不是唯一的穩定幣。 其他穩定幣如 KRT(韓元穩定幣),CAT(加拿大穩定幣),THT(泰銖穩定幣),JPT(日本穩定幣)等也正在開發階段中。 如果對這些穩定幣的需求開始急劇增加,Luna 的市場需求也將會迅速增加。
Terra 生態系統

用戶購買和持有 $Luna 的另一個主要動機是,如果他們將 $Luna 質押在 Terra 站應用程序中,他們目前每週將獲得 $MIR(Mirror 協議),$ANC(Anchor 協議)和 $MINE 代幣(Pylon 協議)的空投。 隨著更多應用程序在 Terra 生態系統 上出現,Luna 持有者也可能會收到他們未來的空投。

這篇文章比我平常的文章要長很多,但我希望它對你有幫助。我對 Luna 和 Terra 生態系統持樂觀態度,但這不是財務建議,請大家自行做研究。加密投資有風險,所以請不要投資你不想損失的錢。

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應用你的 DNA 賺取被動收入

你對自己的 DNA 如何為你賺取被動收入感興趣嗎?讓我們一起探索吧!

首先,你知道你的基因組數據其實是一個非常有價值的資產嗎?

你的基因組(genome)基本上就像是你身體的編程代碼,而基因組測序(genome sequencing)可以揭示你的身體特徵,健康風險,耐藥性,是否是某種遺傳病攜帶者等等。簡單地說,你的基因組數據不僅是非常私密的信息,它同時在整體醫學研究領域上極具影響力。政府,各種研究機構和製藥公司都渴望獲得大量基因組數據樣本,因為這些數據可以加速對各種疾病的研究,並徹底改變臨床護理和個人化醫療的未來。

在過去幾年中,基因組測序 (genome sequencing) 技術已有了飛速的發展。在 2004 年,第一次人類基因組測序的成本為 30 億美元,而在 2021 年的今天,該成本費用已降至約 700 美元。隨著測序成本越來越低基因測序將成為一種常規,就像目前常用於體檢的血液測試一樣。據估計,在 2025 年到來前,全球將有超過 15 億人的基因組被測序。在不遠的將來你也可能對你的基因組進行測序,以下有一些你應該關心的問題:

  1. 所有權: 目前市場上有很多所謂的 DNA 分析家譜公司。據報導,他們曾經將客戶的數據用於商業用途並從中獲利。他們對客戶基因組的一小部分 (0.02%) 進行測序,然後為客戶提供一份關於血統和健康風險的報告。大多數客戶不知道的是這些公司後來對他們的數據做了什麼。根據報導,這些公司曾經轉而將其數據用於商業用途並從中獲利。雖然這並不違法,因為大多數客戶在他們提交樣品之前已在無知的情況下籤署了一些協議,允許這些公司自由使用他們的數據。然而,這是一種不道德的做法,也不公平。
  2. 隱私和安全:你的基因組就是你的身份。想像以下場景:如果有人能夠複製你的 DNA 並將其植入犯罪現場或者如果保險公司以某種方式掌握了你的數據並因此而歧視你,你該怎麼辦?也許這些是不太可能發生的情況,但可能性非零。你願意冒險嗎?因此,可以安全且匿名地存儲基因組數據是非常重要的。

那 Genomes.io 如何幫助解決這些問題呢?

  • 他們為客戶提供臨床質量 30x 全基因組測序,然後基於此數據提供個人化的基因組報告。所有數據都將存儲在個人的 DNA 存儲庫中,由稱為 SEV-ES 的特殊技術保護。如果沒有客戶明確許可,任何人都無法獲得訪問權限,甚至 Genomes.io 也不行。
  • 客戶可探索他們的整個基因組並深入了解他們的血統,特徵,健康狀況,健康風險和疾病攜帶者狀態。這些信息僅供數據所有者查看,絕不會透露給第三方
  • 客戶將有機會為醫學研究貢獻匿名的數據從而獲得一些報酬。基本上,Genomes.io 將充當研究機構數據查詢的經紀人,他們會通過手機應用程序將這些查詢通知客戶。接受或拒絕查詢將由客戶自己決定。如果他們選擇接受查詢,則只有一小部分數據會被以匿名方式與查詢者共享。每個查詢的報酬範圍約為 20-50美元。如果需求高而頻繁,這將會是個不錯的被動收入來源

接下來是我覺得最有意思的部分。 Genomes.io 將如何結合 DeFi 以實現成本效益並提升客戶的報酬呢?

首先,他們在以太坊上創建了 2 個代幣:$Gene 和 $Gnome

$Gene 是個通貨緊縮的代幣,最大供應上限為 10 億枚。每當客戶使用代幣購買測序套件時,一部分的代幣會被燒毀。 $Gene 代幣也是研究機構用來支付客戶接受查詢後的報酬。它的通貨緊縮性質將激勵研究機構儘早購買和持有 $Gene 代幣,以便他們能夠獲得盡可能多的查詢。除了查詢的報酬之外那些將他們的基因組上傳到存儲庫的客戶也可以每天賺取 $Gene 代幣獎勵,除此之外他們還可以通過質押 $Gnome 代幣以進一步提升這個獎勵。

$Gnome 主要是一個治理代幣,它們會被根據需要而鑄造以獎勵流動性提供者。是的,你沒聽錯,Genomes.io 很快將會在 SushiSwap 平台上提供收益農場的機會

在接下來的幾個月裡,Genomes.io 將在 SushiSwap 的 MISO 平台上推出兩輪代幣銷售。你可以在他們的官方網頁上閱讀更多相關信息。然而,他們正在 Discord 上進行一輪特別的預售。在這輪預售中早期投資者可獲得最優惠的價格再加上額外的 $Gnome 代幣獎勵。據我所知,如果他們能在這輪預售中籌集到足夠數量的 ETH,他們將取消第一輪的 MISO 代幣銷售。有興趣的朋友可以到他們的 Discord 頻道(有中文頻道)查詢。

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探索 Hop Protocol – 它將如何幫助以太坊擴容

文章來源:https://cryptotesters.com/blog/hop-bridge

隨著ETH 成為區塊鏈上主要交易活動的中心,L2(例如 Optimism 和 Arbitrum)和側鏈(例如 Polygon)現在已成了必要的擴容解決方案,以便以太坊網絡繼續以高效和經濟的方式運行。

然而,L2 和側鏈解決方案仍然面臨一些挑戰。其中一個主要的挑戰是資產從 L2 轉移回以太坊主網所需的時間,也就是’Exit Time‘或’提款時間’。如下圖所示,一些解決方案的提款可能需要長達一周的時間。

提款時間長會導致各個 L2 解決方案之間出現障礙並造成損害用戶體驗的摩擦(friction),而這就是 Hop Protocol 將試圖解決的問題。如下圖所示,Hop Protocol 將在每個 L2 網絡之間建立橋接,而以太坊則是每個擴容解決方案所連接的中心樞紐。通過 Hop,用戶可以在不同的 L2 之間移動他們的資金,也可以即刻地將他們的資金從 L2 提取到以太坊主網上。

那 Hop 是如何做到這一點的?它主要是通過兩個機制:

  1. 橋接代幣:這些代幣可以在 L2 網絡之間快速移動並可被用於贖回在 L1 上的基礎資產。例如,hETH(橋接代幣)可用於兌換 ETH,hUSDC(橋接代幣)可用於兌換 USDC 等等。
  2. AMM(自動化做市商): 它的工作原理類似於 Uniswap,讓用戶在橋接代幣和其相應的規範代幣之間進行交換。

讓我用下面的圖片來說明這兩個機制是如何運作的。如果以太坊上的 Alice 想向 Optimism L2 發送 4 枚ETH,她可以通過 HOP 橋將她的 4 枚 ETH 轉換為 4 枚 hETH(橋接代幣),然後通過 Hop AMM 她的 hETH (橋接代幣)可以被換為她可在 Optimism 網絡上使用的規範 ETH 代幣。而所有這些操作都可以在幾分鐘內完成。

在大家仍熱切期待著 Optimism 和 Arbitrum 解決方案的到來的同時,今天 Hop Protocol 已首先推出了在 ETH,Polygon 和 xDai 鏈之間的橋接和 AMM。 USDC 是目前用戶可以橋接的第一個資產。在接下來的幾週內他們將逐步地添加 ETH,DAI,USDT,wBTC 和 MATIC。

目前用戶還可以為在 Polygon 上的 AMM 的 USDC/hUSDC 池提供流動性,為這個池提供流動性的明顯優點是用戶將完全不會有 IL(無常損失)的風險。而且除了賺取交易費之外,用戶還可以獲得額外的 $MATIC 作為激勵獎勵。

在撰寫本文時,提供 USDC 流動性的回報約為 200% APY。我想隨著更多人參與,這 APY 終究會下降,但由於額外的激勵獎勵,我認為最終收益仍然是會非常有利可圖的。有興趣的朋友可以馬上去 Hop Exchange 試試!

📢 如果你有任何疑問請在我們的社交媒體上留言,也歡迎大家來我們的 Telegram 電報群聊天哦!

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探索超低風險衍生品平台 Compli Fi,他們是怎麼做到的?

如果你和我一樣,不敢碰槓桿和衍生品之類的交易主要是因為清算風險還有概念上的複雜性,那麼和我一起探索 Compli Fi 吧!

Compli Fi 與其他衍生品平台最大的區別在于他們:

不強制平倉,不追加保證金,用戶也不會有違約風險因為所有衍生品都是完全有抵押的。

這也是他們獨特的產品宣傳口號,讓我們簡單地看一下他們是如何做到的。

大體上,Compli Fi 是一個與自動化做市商 (AMM) 相結合的衍生品發行協議。除了衍生品部分之外,他們的產品類似於 Uniswap,主要目的是允許用戶可以輕鬆地進行衍生品交易和提供流動性。 Compli Fi 最近遷移到了 Polygon 鏈,因此 gas 費用幾乎底到可以忽略不計,這對小規模用戶來說是個好消息。

基本上,用戶可以通過兩種方式參與:1. 交易 (trade) & 2. 提供流動性 (invest)

1. 交易

使用交易服務的用戶可以簡單地通過存入 USDC 然後押注某個貨幣的價格上漲或下跌,目前平台提供 4 個可押注的貨幣:BTCETHLINK,和MATIC。他們的 5x(五倍)代幣在價值方面有放大效應,也就是說實際貨幣價格上漲或下跌 20% 將導致“名義貨幣價值”上漲或下跌 100%。

舉個例子,如果你在 BTC 市價$50,000 美元(實際貨幣價格)的時侯買了值$100 美元的“看漲UP”代幣,隔天BTC 市場價格暴跌 20% 至 $40,000 美元,這對你所買的“看漲UP”代幣價值(名義貨幣價值)的影響將有放大五倍的作用。換句話說,實際貨幣下跌 20% x 5 = 名義貨幣下跌100%。你當初花的 $100 美元現在將呈現“負 100%”的狀況,也就是 $0。

好消息是他們的衍生品是完全有抵押的,如果還在合同期內你的頭寸不會因為 BTC 市價暴跌而被平倉。如果兩天后 BTC 市場價格反彈 10% 至 $45,000 美元,你買的“看漲UP”代幣將反彈 10% x 5 = 50%,也就是說你的原始投資將回彈 50%,此時如果你決定放棄你的頭寸,你可贖回 $50 美元,減去交易費用。

該協議最好的特性之一是用戶不會有違約風險,它是通過設置名義利潤的上限為 +100% 和下限為 -100% 來實現這一點的。換句話說,如果實際貨幣價格上漲多於 20% 交易者的最大回報仍然只有 +100% 的名義利潤;反之亦然,如果實際貨幣價格下跌多於 20% 交易者的最大損失也只是 -100% 他們的原始投資,也就是說他們的損失永遠不會超過最初投入的金額。

那有朋友可能會問:如果上限是 +100% 的話,這是意味交易者的收益不能超過他們最初投入的 2 倍嗎?我也有同樣的疑問,但與 Compli Fi 創始人詳細交談後,我發現利潤上限其實是無限的,而進入市場的時機是關鍵之一

讓我解釋一下:如果你將市場開盤時的“看漲UP”代幣名義價值視為 $1 美元,假設你在此時入市,你的利潤上限將是固定的 +100%,也就是說 $2 美元是你可獲得的最大利潤。然而,交易者是隨時都可進入市場的,而選擇一個好的時機可以擴大超過 +100% 的上限。舉個例子,假設市場開盤后隔天市價暴跌了 10%,這意味著名義價值也將跌至 10% x5 = 50%,在我們的示例中,$1 美元的起始價值現在將為 $0.50 美元(注意,其上限價格在這個合同期內是固定的,為$2 美元)。如果交易者選擇在此時入場,潛在的利潤上限現在變為 $2/$0.50 = 四倍或 +300%。我認為經驗豐富的交易者將能夠根據各種市場條件使用 Compli Fi 來安全地交易或對沖他們的其他投資。顯然我不是個專業交易員,但這對我來說的確很有意思。

2. 提供流動性

如果你不想押注貨幣價格走勢,賺取被動收入的一個好方法是提供流動性。當用戶在 Compli Fi 上提供 USDC 流動性時,它將平均鑄造 5x 看漲 和 5x 看跌代幣,隨著交易者使用平台,流動性提供者的 LP 頭寸會開始累積交易費。

在過去 2 個月內,所有池的 USDC 平均回報率為 40%APY。目前對 LP 來說最安全的策略是同時為所有的池提供流動性。這是通過穩定幣獲得被動收入的絕佳方式。

請注意,下面的視頻談到了由於交易者贏家數量多於輸家數量,LP 提供者可能會獲得負收益。 這是不正確的。更準確的信息是當多數交易者強烈傾向於在某一側押注時,這有可能會造成流動性池失衡。 這個問題主要可以通過他們設計的多元化費用機制來緩解。這也就是為什麼同時為所有的池提供流動性是保證收入的最好方式。

我希望這篇文章能幫助大家理解 Compli Fi 協議及其獨特的功能,但如果一切仍然有點複雜而且你需要更詳細的說明,請參考下面提供的視頻。*如需中文字幕,請點擊CC

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Basket DAO – 獨一無二的 DeFi 指數幣

你看好 DeFi 未來的發展但很困惑哪些代幣值得投資嗎?

目前市場上已有很多 DeFi 指數幣,但 Basket DAO($BDI)是最獨特的。$BDI 不僅涵蓋了所有表現最佳的 DeFi 藍籌幣,並且具有自動生成收益的能力。那它是如何做到這點呢?

下圖你可以看到 $BDI 所包含的 15 個代幣的列表和每個代幣佔的百分比,其中 UNI 佔了將近 20%。注意到這個 UNI 不僅僅是原生代幣,它是 yvUNI,也就是 Yearn 的機槍池代幣。 Yearn 機槍池代幣是原生代幣被存入機槍池後可獲得的,該代幣的特殊能力是可以產生收益和自動複利。

你可以看到 yvUNI 目前正產生著 0.2595% 的 APY。繼續往向下看這個列表,裡面還有更多 Yearn 的機槍池代幣,目前表現最好的是 yvSNX 和 yvBoost,分別獲得 13% 和 20% 的 APY。

除了自動生成收益的代幣,$BDI 還包含其它有展望的 DeFi 幣,這些幣是被 BDI 社區投票選中納入的。如果你想接觸 DeFi 市場,但又不想麻煩地購買多個代幣,那麼 $BDI 是一个絕佳選擇。 它可自動生成收益的能力是額外的優勢,也是目前市場上獨一無二的。

去哪裡買 $BDI 呢?

有兩種方式;第一種是去 Basket DAO 網站以通過存入 $ETH 來鑄造 $BDI,第二種是使用 $ETH 直接從 SushiSwap 購買。由於目前以太坊的高 gas 費用鑄幣可能會花費很多錢,我推薦直接從 SushiSwap 購買

如果你想了解更多,請参考以下視頻。Basket DAO 將在未來幾天內推出兩個高 APY% 的收益農場,讓用戶有機會賺取額外的 $Sushi 和 $BASK 代幣。此視頻也將解釋他們的治理代幣 $BASK 的新方向*如果你需要中文字幕,請點擊CC

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蝦米?! 這個 CryptoPunk 值 400 個 ETH?

一個小時前,這個 CryptoPunk NFT 以 400 ETH(約 $84.6 萬美元)的價格售出 😱

很多人可能會說,這太瘋狂了; 但我覺得這只是一個開始

CryptoPunk 是有史以來第一個建立在以太坊上的 NFT 項目,由於其歷史意義,這本身就是寶貴的。該項目於 2017 年中首次推出,固定數量為 10,000。當時任何擁有 ETH 地址的人都可以免費索取。在僅僅一年前,大多數 CryptoPunk 還不到 1 個 ETH,CryptoPunk 價值在 2021 年初才開始起飛。

📌當然,這不是出去開始購買 NFT 的建議哦!大多數 NFT 實際上非常缺乏流動性。如果你決定要買 NFT,不要指望立即賺大錢。你應該買你喜歡和且深感興趣的東西。

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Yearn Finance –去中心化資產管理

作者: SEBA 瑞士加密銀行
翻譯: 簡雯婷🐝小蜜蜂@ClarkWendy

摘要
在本期 <數字資產投資者> 中,我們涵蓋了最大的去中心化資產管理協議, Yearn Finance。我們談到它的公平啟動、其代幣的價值驅動因素,它的競爭優勢和重要的協議更新。最後,我們嘗試使用 DCF 為其代幣找到公允價值。

引言

Yearn Finance 是一個去中心化金融 (DeFi) 協議,它首創了資產管理為用戶以穩定和高風險資產賺取被動收益。大家可以將其視為一個自動化資產管理機器人,它可將存款人的資金分配到可以產生最佳收益的策略中以獲得最高的回報。

最初由 Andre Cronje 推出的簡單收益生成產品(名為 iEarn)如今已演變成建立在智能合約基礎上的金融大廈。iEarn 是一個簡單的產品,可以通過像 Compound,Aave 和 dYdX 等高利息生成協議出借資產。然而 Yearn Finance 可做的不僅僅是將資金分配到不同的穩定幣儲蓄賬戶。

Yearn Finance 提供廣泛的產品,其中最主要的是機槍池。機槍池基本上是動態策略聚合器,將資金分配給各種策略,為存款人選擇的資產(不僅僅是穩定幣)提供最佳收益,讓用戶在保持對首選資產的敞口的同時也賺取收益。

背景

Yearn 於 2020 年 7 月中旬推出了其治理代幣,YFI,並被吹捧為 DeFi 領域中最公平的代幣分配之一。YFI 代幣被作為激勵獎勵提供給一些 Curve 和 Balancer 池的流動性提供者,這些用戶也必須將他們的流動性抵押在協議中。一開始,只有 30,000 枚 YFI 代幣被鑄造並完全分配給所有的抵押者。之後,社區批准了提案 0,允許協議鑄造更多的 YFI,為流動性提供者,開發者和貢獻者供應持續的激勵。

由於供應有限且使用率高,儘管創始人聲稱其財務價值為零,但YFI的價格在推出後的幾個月內從 32 美元飆升至 43,000 美元左右。然而,我們認為 YFI 治理代幣必須具有重要價值才能幫助平台正常運行,因為代幣持有者決定了存款人的回報率。在撰寫本文時,YFI 已鎖定了 38 億美元的價值,其中約 78% 被鎖定在機槍池中。

為什麼 YFI 應該有一個非零值?

並不是所有的治理代幣都是一樣的。 YFI 允許持有者為機槍池的策略進行投票,改變費用結構,鑄造新幣並分配激勵獎勵給貢獻者。代幣持有者還控制著價值約6億美元的協議金庫。有一個非零的價格意味著如果作出錯誤決定,那些做出治理決策的人會失去一些價值。因此,代幣持有者會有一定的動力去做出正確的決策,以提升策略的吸引力並增加管理資產和協議收入。

Yearn 的防禦能力

開源項目是可以被分叉的。在這種情況下,Yearn 的防禦能力是什麼?Yearn 的主要競爭優勢之一是它與策略家分享收益。根據 YIP-52(Yearn 改進提案),Yearn 讓機槍池策略家在策略中成為平等夥伴。Yearn 機槍池向存款人收取 2% 的年度維護費和 20% 的績效費。在 YIP-52 之前,策略家僅從績效費中賺取 0.5%,而 19.5% 被送入協議金庫。YIP-52 獲得批准後,利潤在策略家和協議金庫之間平分。如果機槍池的規模很大,一個好的策略可以為其創造者帶來可觀的收益。在所有去中心化資產管理公司中,Yearn 管理的資產量是最高的,因此,它可為最好的策略家提供最高的獎勵,以用來激勵他們只與 Yearn 分享策略。這創造了更好的回報,更大的資產管理規模和更優秀的策略家的良性循環。

其次,雖然有點諷刺,但信任是增加網絡效應的一個重要點。例如,根據我們在幣安智能鏈上看到的一些以太坊分叉項目所發生的情況來看,如果團隊分叉了該項目但沒有深入了解它,則他們較有可能被黑客攻擊和利用。Yearn 的團隊是該領域的先驅,並已顯示了其適應不斷變化的環境的能力。當收益率下降時,他們改變了機槍池的策略以增加它的收益。當缺乏新策略時,治理通過以增加策略家的獎勵來應對。適應性指向團隊長期交付的能力,而分叉的壽命可能較短。

但收益是 Yearn 可持續的特徵嗎?

一個明顯的問題是加密資產中的收益率是否可以一直持續。值得慶幸的是,傳統金融並沒有設定太高的標準,即使在發達國家,利率也接近於 0%。我們認為加密資產生態系統內的收益率將遵循週期。較高的收益會吸引較多的用戶,從而增加費用。較高的費用會使小規模投資者望而卻步,因此收益率會下降。隨著小規模投資者停止與區塊鏈互動,費用會下降。接著下一個週期價格上漲與較低成本費用相結合再次鼓勵小規模投資者參與,循環像這樣不斷地重複。我們上一期的<數字資產投資者> 已解釋了這一假設。DeFi 代幣的價格在最近的加密貨幣崩盤中受到打擊,但鎖定在各種 DeFi 協議中的代幣數量幾乎保持不變。越來越多的比特幣和穩定幣想要在以太坊區塊鏈上尋找被動收益。因此我們認為 DeFi 還有很長的路要走。

投資論文

自下而上

DeFi 的興起使持有者不僅可以從價格上漲中受益,還可以從各種資產上獲得被動收入。Yearn 為後者提供了服務。雖然持有者也可以在沒有 Yearn 的情況下自己賺取被動收益,但該協議提供了一些好處。首先,它比普通持有人移動自己的資金更為安全。DeFi 是一個狂野的西部,即使是那些了解技術方面的人也可成為黑客和漏洞利用的受害者。普通用戶是不可能在像這樣的動態環境中適當地審計智能合約和部署資金。Yearn 的團隊經驗豐富,比大多數用戶更了解可能的陷阱,因此能夠提供較好的風險調整回報。其次,我們知道 gas 費用是非常地高。小規模投資者(< 10,000 美元)付不起費用,無法跟上幾個收益農場的步伐。Yearn 提供了匯集資金的好處,從而可補貼用戶的 gas 費用成本。

YFI 可直接從平台的收益中受益。該協議收取 2% 的管理費和 20% 的績效費。全部的管理費和 50% 的績效費都將歸屬於由代幣持有者控制的金庫。扣除掉費用後,該協議收益將被用於從公開市場回購YFI(請查看下面的 YIP-56)。由於 YFI 供應數量有限,TVL 正不斷地增長以及來自協議金庫的持續購買壓力,此代幣模型很可能會成為未來 YFI 市價的強大驅動力。

自上而下 – 宏觀環境渴望像 YFI 這樣的產品

世界上大部分發達的地區都正在老齡化。嬰兒潮一代將在未來幾年就會退休了,養老金將成為他們生活中必不可少的一部分。與上一代相比,嬰兒潮一代的不同之處在於目前的退休條件已經改變了。首先,隨著預期壽命的增長,在 60 歲退休的人可能還會再多活 25 年,他們將嚴重依賴養老金來過活。其次,當上一代退休時,利率在 18% 左右,是有利於儲蓄者的。而目前的利率是接近於 0 的,這並不能激勵儲蓄。大量退休人口和接近零的利率相結合在一起是一個很糟糕的組合。大多數的發達國家都面臨(或將面臨)這個問題。

比特幣一直是加密資產行業的旗手。然而,2020 年已證明,穩定幣也是數字資產革命中令人興奮的方面之一。穩定幣帶來了賺取美元收益的機會。這不僅對加密貨幣長期持有者來說是一個令人興奮的機會,而對處於尖端的基金來說也是非常令人興奮的,因為這些基金的任務是從他們投資組合的某些部分賺取約 6-8% 的年回報率。目前養老基金持有價值約 32 萬億美元的資產(僅美國就持有約 18.8 萬億美元)。我們生活在一個負收益債務總額已超過 17 萬億美元的世界,而Microstrategy 和特斯拉等上市公司已選擇比特幣作為儲備資產。

雖然現在對養老基金來說可能還為時尚早,但很多有冒險精神的基金和個人,為了擺脫負收益環境,可能會想測試一些建立在以太坊上的平台。未來隨著傳統金融和去中心化金融的融合,Yearn Finance,因目前已佔有相當大的資本份額,將處於有利地位作為去中心化資產管理領域的領導者。

治理和重要的協議變更

就治理而言,YFI 是最活躍的協議之一。一般來說,提案首先會在治理論壇上被提出和討論,然後以 YIP(Yearn Improvement Proposal 或 Yearn 改進提案)的形式在鏈上投票。Yearn 也是第一個定期提供季度收益報告的 DeFi 協議。我們認為這應該成為 DeFi 領域的規範。

YFI 供應量的變更 (提案 0 和 YIP-57)

第一個提議是改變 YFI 的供應量。YFI 從最公平的代幣分配之一開始,之後社區決定鑄造更多的代幣。最近,根據 YIP-57,已鑄造了 6,666 枚YFI代幣以支持協議開發的需求。它允許 Yearn 為開發人員提供歸屬計劃(2,222 YFI)以調整激勵措施。其餘的代幣被存入財庫以用於協議增長。

機槍池費用結構變更 (YIP-51)

Yearn V1 機槍池有不同的費用結構,每次提款都要收費。而 YIP-51 將費用結構更改為 2/20 的模型,其中協議收取 2% 的維護費和 20% 的績效費。

讓策略家成為 skin in the game(利益共享,風險共擔)合作夥伴 (YIP-52)

在 20% 的績效費中,19.5% 歸協議金庫,而 0.5% 分配給機槍池策略家。 YIP-52 的治理提案讓策略家在績效方面成為平等的合作夥伴。這個變更的理由很簡單,Yearn 的防禦能力依賴於策略家利用最佳收益機會,因此它需要激勵最優秀的策略家做同樣的事情。

為了建立 Yearn 而回購 (YIP-56)

當 YFI 剛開始時,YFI 持有者必須將 YFI 質押到治理機槍池中才能獲得協議收入的份額。隨著 YIP-56 生效後,治理機槍池被淘汰掉,協議開始通過從市場回購 YFI 來分配利潤。它簡化了質押和治理,並將獎勵分配到代幣持有者之間。YIP 還提高了收益的稅收效率,因為通過回購實現的資本收益的稅收會低於通過抵押代幣獲得的份額收入。這個變更的另一個副作用是使 YFI 更有效率,因為持有者可以在使用 YFI 的同時投票。舉個例子,用戶可以將 YFI 作為抵押品在 Maker 上鑄造 DAI,並使用其他 DeFi 協議應用 DAI 來賺取利息。

估值

自 2020 年 8 月以來,Yearn 累計產生了超過 800 萬美元的獎勵,其中近 500 萬美元是在 2021 年 4 月前賺取的​​,換句話說僅 4 月一個月內就賺取了 270 萬美元。

評價 Yearn Finance 是一項繁瑣的任務。 Yearn 與其他幾種協議一起工作,無論是以合作的形式還是僅應用它們。值得一提的合作夥伴是 Curve,SushiSwap,Cream 和 Badger。協議的可組合性使得很難預測未來的增長會如何發展。

我們假設三種情況 – 看漲,基準和保守。這些情景採用了不同的增長率和每單位花費的收入假設。對於看漲情景,收入/支出為 2 倍,而基準情景和保守情景的收入/支出分別為 1.5 倍和 1.2 倍。

使用 25% 的貼現率,5% 的終端增長率,並賦予所有三種情景同等的權重,我們得出的結論是每個 YFI 的公允價值約為 75,000 美元。

Figure 1: Bullish scenario

Figure 2: Base Case Scenario

Figure 3: Conservative Scenario

風險

正如所有其他 DeFi 協議一樣,Yearn 也有智能合約的風險。Yearn 的特殊風險是收益率逐漸消失並長時間地保持低位狀態。低收益意味著沒有辦法激勵投資者將資金鎖定在 Yearn。低收益率通常是熊市的現象。Yearn 的團隊將如何解決長期低收益率的問題還有待觀察。儘管最近價格下跌而且市場情緒也低迷,Yearn 仍然持續地為穩定幣和 Curve 相關產品提供豐厚的收益。

結論

儘管 Yearn Finance 是一個開源協議,他們的策略可以被複製,但我們認為 Yearn 有一個獨特的主張 – 通過豐厚的報酬來激勵策略家輪換資金以賺取高風險調整後的回報。我們認為 Yearn Finance 經驗豐富的團隊和強大的社區是它的競爭優勢。它在去中心化資產管理項目中擁有最高的 TVL,並且有平等的利潤分享,是最有可能吸引聰明和擁有 alpha(訣竅)的人。它可吸引和留住策略家的能力應該能使被動投資者相信該平台將繼續為他們找到最有利的 alpha。

關於 Yearn 潛力項目

我看好哪些幣?

我和大家分享一下我看好的幣吧📈🚀。 但在此之前,請知道我顯然有偏見為什麼? 📢

我是 YFI 團隊的一員DeFi 是我深入研究的領域。我在這裡所有說的僅是個人觀點不是財務建議

  • Yearn Finance ($YFI)🧙‍: DeFi 操作有點像樂高玩具(Lego),經常涉及很多複雜的步驟。 YFI 的機槍池使 DeFi 變得簡單容易。 每個池都是可以自動複利的, 而且可以有多種策略,取決於哪個”農場“最賺錢,它會自動更改策略。 作為用戶,你無需自己執行任何操作。
  • SushiSwap ($Sushi): 與Uniswap相比,SushiSwap團隊比較願意與其他項目合作。我也持有UNI🦄,但我認為 SUSHI 目前具有較好的代幣模型。 Sushi 持有者可以獲得手續費分紅。 另外,oSushi 的提案已被提出,基本上建議 Sushi 採納 CRV 代幣模型,這對價格走勢是利多的
  • AAVE Protocol ($Aave): 借貸平台,每天的收入約為 200 萬美元。有傳言說 AAVE 正在為一些大型機構建立隱私的池以進行在進入 DeFi 之前的試驗🤫
  • Terra 鏈生態系統 ($Luna, $Mirror, $Anchor等): 我之前已介紹過。你可以在我們頁面上的 #defi科普 下找到。我認為這是DeFi領域中的一匹黑馬。🐴
  • KeeperDao ($Rook)♟: 這是一個較複雜的協議,涉及 MEV(礦工可提取價值)。我就不在這裡詳細介紹了。
  • FTX ($FTT): 有很大的潛力交易所。我之前也已介紹過。

我沒有涵蓋所有細節。 如有任何疑問,請在下面留言。

潛力項目

Mirror 協議,超低 gas 費

由於最近以太坊的 gas 費用很高,所以兩個月前我開始嘗試在Terra鏈上進行流動性挖礦。

目前每筆以太坊交易的費用大約為 20-80 美元(具體取決於復雜程度), 如果投資不超過 5000 美元這是非常昂貴的。 但 Terra 鏈上的大多數交易只需不到0.1美元的費用即可完成。對於較小的帳戶來說,這是一個不錯的選擇。

在短短的兩個月中,我的投資已經翻了2倍。 這是由於 Luna&Mirror 代幣的價格近來持續的上漲, 而 Mirror 平台上的流動性挖礦收益也相當可觀 (目前年化報酬率大約 100-200%+ APY)。

這是有關Luna 和 Mirror 協議的好文章。 如果你有興趣,請在下面留言。 如果有足夠的人對此感興趣,我可能會寫一篇教程文章,以便你也可以學習和嘗試一下在 Terra 鏈上進行流動性挖礦。

潛力項目